FBS Bankiers marktbeeld

De Dow Jones Industrial Average bereikte vrijdag gedurende de handelsdag een dieptepunt van 13.057 en stond daarmee bijna 1.000 punten lager, vergeleken met de top van 14.000 die amper drie weken geleden werd neergezet. Dat de aandelenmarkten zéér beweeglijk zijn zagen we ook vrijdag weer, omdat de aandelenmarkt slechts met een kleine min wist af te sluiten. Over de gehele week bezien kon de Dow Jones er zelfs 0,4% bijplussen en de bredere Standard & Poor’s 500 kreeg er afgelopen week zelfs 1,4% bij. De Nasdaq Composite won 1,3%.

De interventie van de centrale banken om de ingestorte kredietmarkten weer tot leven te wekken werden uiteindelijk door de beleggers geapprecieerd. De ECB injecteerde vrijdag nog eens EUR 61 miljard, de Federal Reserve USD 38 miljard, de Bank of Japan JPY 1.000 miljard, de Canadezen CAN 1,68 miljard en Australië AUD 4,95 miljard. Totaalbedrag méér dan USD 136 miljard (EUR 100 miljard). Het was overigens niet zo, dat de initiatieven van de centrale banken onmiddellijk door de beleggers werden beloond. Het idee leefde namelijk dat er wel iets héél ergs aan de hand moest zijn als de centrale banken op een dergelijk grote schaal te hulp schoten. Tenslotte was de vorige maal dat dit gebeurde de dag na de terroristische aanslagen in september 2001. Maar later op de dag kwamen de aandelenmarkten toch een beetje tot rust, in de VS tenminste.

De Amerikaanse staatsleningenmarkt liet aanvankelijk een verdere opleving zien, maar naarmate de interesse in aandelen toenam, verloren de obligaties terrein. Uiteindelijk ging de meestverhandelde 10-jarige staatslening 1/32e punt lager de dag uit op 100-1/32%. Dat betekende een rendement van 4,776%. Goud maakte wat goed van de daling van donderdag. Eén ounce werd USD 8,80 duurder op USD 681,60. Amerikaanse ruwe olie moest daarentegen wat terug. Het septembercontract verloor 12 cent op USD 71,47 per vat. De dollar verloor 0,2% vergeleken met de yen en ten opzichte van de euro moest de dollar 0,1% prijsgeven. Vrijdagavond kostte één euro USD 1,3674.

We verwachten dat de volatiliteit op de aandelenbeurzen nog wel even aan zal houden. De Fed bekijkt vandaag of de strategie van afgelopen week helpt. Maar het probleem is natuurlijk dat niemand de precieze omvang van de kredietperikelen en de slechte hypotheekleningen kan becijferen, ook de Fed niet. Er gaan, zoals gebruikelijk, stemmen op dat de Fed de rente maar moet verlagen, maar dat is te makkelijk. Op de eerste plaats dient de inflatie bestreden te worden en bovendien is het maar de vraag of een renteverlaging van een kwart of een half procent de remedie is voor de slechte kredieten. Wat dat betreft lijkt Donald Trump iets voor zijn beurt te spreken. Hoe het een en ander op de Amerikaanse consument overkomt, komen we misschien vandaag en morgen te weten. Om 14:30 uur worden de detailhandelsverkopen in juli bekend gemaakt en er worden eveneens wat inflatiecijfers bekend. Morgen komen Wal-Mart en Home Depot met winstcijfers. Die cijfers kunnen ons laten zien, hoe de Amerikaanse consument zijn geld verdeelt over de hoge benzineprijzen, de rente en aflossing op de hypotheek, hogere rentekosten voor zijn krediet en wat er dan nog overblijft voor de boodschappen.

Overigens is het met de bedrijfswinsten in het tweede kwartaal wel meegevallen. De winstgroei van de 500 S&P-fondsen staat nu op 7,9% en dat is bijna het dubbele van wat op 1 juli door analisten werd verwacht (4,1%). Van de 447 ondernemingen die tot nu toe hebben gerapporteerd, heeft 66% het volgens Thomson Financial beter gedaan dan getaxeerd. Dan deed 14% het volgens verwachting en 19% viel tegen. Maar……slechts 53 ondernemingen hebben uitspraken gedaan over de te verwachten ontwikkelingen en dat is héél wat minder dan de 160 ondernemingen die dat vorig jaar deden. Kortom: in Corporate Amerika is de onzekerheid momenteel troef.

Voorts is er macro-economisch nieuws uit Japan (handels- en betalingsbalans) en Duitsland. De oosterburen komen met de voorlopige cijfers van het BBP over het tweede kwartaal. Om 16:00 uur komen er nog cijfers over de Amerikaanse bedrijfsvoorraden van juni.

Veel bedrijfsnieuws staat er vandaag niet op de kalender. De twee VastNed fondsen worden vandaag ex-dividend verhandeld. Arcadis komt in het nieuws vanwege een te verwachten rechterlijke uitspraak inzake het dispuut met Haskoning. Internationaal komt Dresdner Bank met de halfjaarcijfers.