ABN Amro Beurstrends ochtendedite

Met in dit bulletin; Philips presteert iets beter dan verwacht en sterke Euro.

Financiële markten

De beurzen in de Verenigde Staten sloten afgelopen vrijdag positief de week af, aangewakkerd door hogere winstverwachtingen van farmacieconcern Merck (+8,3% op USD 50,21 Kopen – Recommended List) en McDonald’s (+2,2% op USD 47,64 - Houden). De eerste kwartaal resultaten van General Electric (+0,6% op USD 35,38 - Kopen) deden nog een extra duit in het zakje. De Dow Jones index steeg 52 punten tot een stand van 12612. De Dow Jones is nog maar 30 punten verwijderd van haar stand van 26 februari, toen een wereldwijde val van aandelenmarkten werd ingezet als gevolg van een sterke daling van 9% in de Chinese aandelenmarkt. De S&P 500 index steeg 0,3% naar een slotstand van 1452. De Nasdaq index steeg eveneens 0,3% en sloot op 2489.

De Aziatische markten waren vandaag positief gestemd. Het marktsentiment werd positief gevoed door de goede resultaten uit de Verenigde Staten van afgelopen vrijdag. De euro handelde op een recordstand ten opzichte van de yen nadat de G7 na afloop van haar bijeenkomst geen gewag maakte van een te zwakke Japanse valuta. De handelaren zagen in het gebrek aan verassingen van de G7 uitlatingen dan ook een groen licht om verdere carry trades te initiëren. De Nikkei index steeg 1,5% waardoor het verlies van 1% op vrijdag werd goedgemaakt. Informatietechnologieaandelen zoals Canon (+2,8% op JPY 6630 – Kopen – Recommended List ) putten steun uit een zwakkere yen.

De beurzen in Europa gaan positief van start. Grote stijger onder de indices is de AEX index, op 528 met een stijging van 0,8%. Positieve uitschieter binnen de AEX is ABN AMRO (+5,1% op EUR 35,35 - geen opinie) dat vervroegd met resultaten over het eerste kwartaal kwam en in het nieuws kwam door verdere ontwikkelingen op het fusie en overnamefront. De DJ Stoxx index stijgt 0,7% en staat op een stand rond de 3840. De Financiële Instellingen in Europa zitten in de lift aangevoerd door ABN AMRO.

Philips presteert iets beter dan verwacht

Philips (+2,5% op EUR 30,09 - Houden) maakte vandaag voorbeurs haar resultaten over het 1e kwartaal bekend, welke redelijk goed waren. Het bedrijf rapporteerde een omzet van 5,99 miljard euro waar de markt uitging van 6,1 miljard. De winst voor rente en belastingen kwam uit op 353 miljoen ten opzichte van 285 miljoen euro verwacht. De nettowinst kwam uit op 875 miljoen mede door lagere belastingen en een hogere bate op verkopen van semi-conductor activiteiten. De divisies Consumenten Elektronica en Huishoudelijke Producten scoorden zeer positief en boven verwachting, echter de positieve noot werd deels teniet gedaan door de divisie Medische Systemen. De marge van deze divisie kwam uit op 5,9% terwijl de markt rekening hield met 9%. Philips is naar onze mening goed op koers haar doelstellingen van 5 tot 6 procent omzetgroei per jaar te halen almede een winstmarge van 7,5% te realiseren. De grote vraag is echter wat zij van plan is te gaan doen met haar grote kasreserves. Daarom hanteren wij een Houden advies.

Sterke euro

Afgelopen weekeinde kondigde voormalig FED voorzitter Alan Greenspan aan dat de positieve economische ontwikkelingen in de wereld als een kussen zouden werken voor de Amerikaanse economie. Wij verkondigen al enige tijd het soft-landing scenario van de Amerikaanse economie in overeenstemming met deze woorden van Greenspan. De Amerikaanse Federal Reserve heeft sinds augustus vorig jaar de rente ongewijzigd gelaten op een stand van 5,25%. Omdat tegelijkertijd de ECB de rente verhoogde is de euro het afgelopen jaar 12% gestegen ten opzichte van de dollar. Dit is dit geen slechte ontwikkeling geweest doordat dit de Amerikaanse export heeft kunnen stimuleren. De ECB heeft haar rentetarief van 1,75% in december 2005 geleidelijk aan verhoogd tot 3,75%, mede om het gat te dichten met de Amerikaanse rente. Verdere ECB renteverhogingen worden door de markt in de nabije toekomst verwacht welke nog eens een verdere versterking van de euro tot gevolg zou kunnen hebben. Hierdoor zou het verstandig kunnen zijn om posities in dollars in te dekken. Nout Wellink noemde de sterke euro afgelopen weekeinde in Washington in het belang van Europa. De binnenlandse vraag in Europa is van een hoge kwaliteit, waardoor de economische groei minder afhankelijk wordt van de export.

Dit bulletin is samengesteld door W. Bouwman, medewerker Beleggingsbeleid en Advies van ABN AMRO Investment Office. De informatie is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De samensteller heeft geen persoonlijke belangen in de genoemde aandelen. Zijn beloning staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met de specifieke aanbevelingen of standpunten in dit rapport. Voor meer informatie over de achtergronden van onze opinies verwijzen wij u naar de ABN AMRO opiniepagina's. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Opinies en koersdoelen in de ABN AMRO Beurstrends worden afgegeven met een beleggingshorizon van 6 tot 12 maanden.