'Verwatering aandelen SNS groter dan bij ING'

(Novum/Dow Jones) - De potentiële verwatering van het aandeel SNS Reaal als gevolg van de kapitaalinjectie van EUR1,25 miljard door de Nederlandse overheid en de Stichting Beheer SNS Reaal is groter dan bij ING en Aegon, stelt de Vereniging voor Effectenbezitters (VEB) donderdag in een reactie op het nieuws.

De VEB zegt verbaasd te zijn over de omvang van de ingreep, omdat SNS Reaal eerder had aangegeven weinig last te hebben van de problemen op de markt voor subprime- en andere hypotheekbeleggingen en het marktrisico op aandelen grotendeels te hebben afgedekt.

Met de injectie komt de solvabiliteit in lijn met de rest van de financiële sector, bijvoorbeeld met een Tier 1-ratio voor de SNS Bank van 10%. Hiervoor is echter een bedrag nodig dat naar verhouding veel groter is dan de bedragen die ING en Aegon hebben opgehaald bij de Nederlandse staat.

Het aantal effecten waarover de winst in de komende jaren zal worden verdeeld stijgt door de kapitaalinjectie met 96%, stelt de VEB. Daarmee is de verwatering van de winst die de komende jaren zal worden uitgekeerd aan aandeelhouders aanzienlijk groter dan bij ING en Aegon.

Ook als rekening wordt gehouden met het feit dat een deel van de effecten niet in aandelen kan worden omgezet, is de potentiële verwatering nog altijd 54%, becijfert de VEB, terwijl dat bij ING circa 48% was en bij Aegon circa 49%.

De belangenvereniging voor beleggers concludeert dat SNS Reaal er blijkbaar minder florissant voorstond dan de situatie die werd geschetst bij het halfjaarbericht van 14 augustus. SNS Reaal stelde toen onder andere dat 'het marktrisico op aandelen grotendeels was afgedekt door middel van langetermijnputopties'.

SNS Reaal meldde donderdagochtend dat het resultaat bij Reaal Verzekeringen in het derde kwartaal sterk was geraakt door hogere impairments en gerealiseerde koersverliezen op de aandelenportefeuille. Voor het vierde kwartaal wordt een verdere toename van impairments en gerealiseerde verliezen op aandelen verwacht.

De volatiele markten leidden tot een kwartaalverlies van EUR88 miljoen voor SNS Reaal.