SNS Reaal: verwatering zo veel mogelijk beperkt

(Novum/Dow Jones) - SNS Reaal nv heeft het uiterste gedaan om bij de versterking van het kapitaalpositie het verwaterende effect voor aandeelhouders te beperken, zegt chief financial officer Ronald Latenstein van Voorst donderdag in een telefonisch gesprek met verslaggevers.

, zoals het bedrijf al had laten doorschemeren. Daar bovenop komt EUR750 miljoen van de Nederlandse Staat, meldde SNS donderdagochtend bij de publicatie van de derdekwartaalcijfers.

"We hebben duidelijk rekening gehouden met de belangen van alle stakeholders, ook de aandeelhouders, door niet alleen overheidsgeld te gebruiken, maar ook geld van de Stichting Beheer SNS Reaal, die gunstiger voorwaarden hanteert", aldus de CFO.

Latenstein van Voorst geeft aan dat SNS Reaal in de afgelopen periode nooit heeft gezegd dat het geen gebruik zal maken van de steunfaciliteit van de Nederlandse overheid, maar dat die mogelijkheid werd bestudeerd.

"In de huidige markt vonden wij het een verstandige keuze", aldus de CFO, die zegt te denken dat de omvang van de kapitaalversterking 'meer is dan de markt verwacht'.

Het kernkapitaal van SNS Bank wordt versterkt met EUR225 miljoen, de solvabiliteit van Reaal Verzekeringen met EUR775 miljoen. De resterende EUR250 miljoen worden gebruikt om de double leverage-schuldpositie van de holding te verkleinen.

Door de injectie verbetert de solvabiliteit van Reaal Verzekeringen naar 200%, terwijl de Tier-1-ratio voor de SNS Bank naar verwachting uitkomt rond 10%, stelt SNS in zijn persbericht. De Core Tier-1-ratio zal door de injectie naar verwachting uitkomen 'tussen 7,5% en 8%', vult de CFO aan.

De voorwaarden voor het bedrag dat wordt geleend van de Nederlandse Staat komen in grote lijnen overeen met die van de eerdere kapitaalinjecties van overheidsgeld in ING en Aegon, licht SNS toe. SNS betaalt een jaarlijkse rente van 8,5%, wat overeen komt met 'bijna EUR32 miljoen', aldus SNS.

Daarbij kan een derde van het bedrag binnen een jaar worden terugbetaald zonder premie. Voor terugbetaling op enig later moment van het resterende bedrag wordt een premie van 50% op de uitgifteprijs berekend.

De voorwaarden voor de lening van de Stichting Beheer SNS Reaal zijn gunstiger dan die voor de Nederlandse Staat. Op deze lening geldt een couponrente van 6% terwijl het de obligaties op enig moment kan terugkopen voor 120% van de uitgifteprijs.

De CFO zegt dat het niet realistisch is om te verwachten dat de obligaties op korte termijn worden teruggekocht. "Je neemt geen kapitaal op om het binnen 3 weken weer terug te betalen", aldus Latenstein van Voorst, die aangeeft dat met name de aandelenmarkt 'enorm' zou moeten stijgen, voordat terugbetaling interessant zou worden.

Het aandeel SNS Reaal noteert donderdag na bijna een uur handel 0,4% hoger op EUR5,02. Aanvankelijk reageerde zakte de koers tot een verlies van 7% in reactie op het nieuws. De Midkap-index daalt 1,2%.