SNS Bank: Einde postmonopolie TNT in zicht

Bij de afhandeling van de postwet door de Tweede Kamer zijn geen nieuwe belangrijke elementen op tafel gekomen. Het advies voor TNT blijft Bijkopen met een onveranderd koersdoel van 39 euro.

De nieuwe postwet voorziet in een volledige liberalisatie van de Nederlandse postmarkt vanaf 1 januari 2008. Op dit moment heeft TNT Post nog een sterk winstgevend monopolie op poststukken van minder dan 50 gram. Er is echter een belangrijke noodrem ingebouwd. Als de Duitse en de Britse postmarkt niet gelijktijdig worden geliberaliseerd, wordt de ingangsdatum uitgesteld. Daarnaast zijn er allerlei praktische zaken nog niet of slechts vagelijk geregeld. Er is dus nog steeds kans op een uitstel.

Het grote twistpunt tussen de PvdA en CDA over de arbeidsvoorwaarden van de postbodes is opgelost met een compromis. De postwet moet nog door de Eerste Kamer worden goedgekeurd.

Sterk eerste kwartaal

TNT is dit jaar sterk begonnen. In het eerste kwartaal boekte het op een 9% hogere omzet van 2,7 miljard euro een 7,3% hoger bedrijfs­resultaat (Ebit) van 351 miljoen euro. Circa 60% van de omzet is afkomstig van de divisie Express, 40% van Post. Bij het bedrijfs­resultaat liggen de verhoudingen precies omgekeerd: 36% Express, 64% Post. Dit zal in 2008 50/50 zijn.

Compensatie in buitenland

De Nederlandse postactiviteiten staan onder druk vanwege de toenemende concurrentie. Daar staat een sterke groei van de Europese activiteiten van TNT in met name Duitsland en Groot-Brittannië tegenover. Daarnaast gaat TNT in Nederland fors bezuinigen. De jaarlijkse kosten zullen op termijn met 370 miljoen euro dalen. Dit komt overeen met maar liefst de helft van de winstbijdrage. TNT wordt nog steeds te laag gewaardeerd. Het koersdoel van 39 euro ligt ruim 20% boven de huidige koers.