ABN Amro Beurstrends

In dit bulletin: aandelenmarkten hoger, ASML ziet de orderportefeuille afnemen, opluchting over de resultaten van Intel, opinie voor BG Group verlaagd naar Houden, Johnson & Johnson presenteert solide resultaten, opinie AstraZeneca verhoogd naar Kopen.

Hogere slotstanden gisteren in de VS en vanmorgen in Azië zetten ook de Europese beurzen op winst. Rond 11 uur staat de AEX ruim 1 procent hoger op 458,50 punten. Staalbedrijf ArcelorMittal (EUR 54,51 – Kopen / Recommended List) profiteert van een koopadvies van Citigroup en wint 2%. Aandelen KPN (EUR 11,62 – Kopen) gaan eveneens 2% omhoog, het bedrijf liet zich gisteren op de aandeelhoudersvergadering optimistisch uit over de recente aankoop van Getronics. Aandelen Royal Dutch Shell (EUR 23,37 – Kopen) profiteren van de nieuwe recordprijs voor ruwe olie die gisteravond werd neergezet. Onder de aandelen in de Midkap zijn het vooral LogicaCMG (EUR 1,32 - Kopen), USG People (EUR 15,45 - Houden) en de BAM Groep (EUR 14,32 - Kopen) die de aandacht trekken met 2,5 tot 3% koerswinst. De Dow Jones Stoxx-50 klimt ruim 1% naar 3123 punten. Financiële waarden en Nokia (EUR 20,96 – Kopen) trekken hier de kar. France Télécom (EUR 21,44 - Kopen) is een opvallende uitglijder; het concern zou overwegen een bod in aandelen uit te brengen op de Scandinavische sectorgenoot TeliaSonera (SEK 47,00 - Houden), dat een marktwaarde heeft van ongeveer EUR 23 miljard.

ASML ziet orderportefeuille afnemen

ASML (EUR 15,26 – opinie in beraad) presenteerde kwartaalresultaten die in lijn waren met de verwachtingen. Het bedrijf rekent er echter op dat de omzet over heel 2008 zo’n 10% lager zal uitkomen dan over 2007. Er werden in het kwartaal slechts 26 nieuwe systemen besteld, de helft minder dan in het voorgaande kwartaal en bovendien niet de systemen met de meeste high-tech en de hoogste winstmarges. De orderportefeuille is met zo’n 30% gedaald naar EUR 1.167 miljoen. ASML rekent er op dat de komende kwartalen uitdagend zullen worden. Maar als de PC-verkopen op peil kunnen blijven – waar de Intel-resultaten op lijken te duiden – kunnen de prijzen voor DRAM geheugenchips zich stabiliseren en kan de vraag naar ASML-producten in het tweede halfjaar weer aantrekken. De aandelen zijn met een k/w 2008 van ongeveer 14 niet duur, wij kijken of wij onze Koopopinie zullen handhaven.

Opluchting over resultaten Intel

Gisteravond na sluiting van de beurs op Wall Street maakte Intel (USD 22,58 – Houden) de kwartaalresultaten bekend. Omzet en winst waren min of meer in lijn met de verwachtingen van analisten. Eerder had Intel de raming van de eigen winstmarge in het eerste kwartaal verlaagd naar circa 54%, deze blijkt te zijn uitgekomen op 53,8% van de omzet. Voor het hele jaar heeft Intel de margedoelstelling nu bepaald op circa 57% en dat lijkt een enorme opsteker te zijn. De gevreesde vraaguitval voor geheugenchips wordt in ieder geval niet in de Intel-prognose bevestigd. Daarnaast blijken de voorraden in het eerste kwartaal behoorlijk te zijn gedaald. Wel blijven de prijzen van flash geheugenchips onder druk staan. De groei van de winst per aandeel wordt ondersteund door het omvangrijke programma voor inkoop van eigen aandelen. De beurskoers gaf nabeurs een flinke opstoot te zien en ralliede 8% naar USD 22,58. Wij zouden nog niet meteen hieraan meedoen en zien de koersstijging vooral als een blijk van opluchting.

Opinie voor BG Group verlaagd naar Houden

De Britse BG Group (GBp 1290 => opinie verlaagd naar Houden) is een leidende speler geworden op de internationale LNG-markt. Daarnaast blinkt het onder de geďntegreerde oliemaatschappijen uit met een verwachte productiegroei van 6 tot 8% per jaar tot 2020, mede dankzij recente exploratiesuccessen in Brazilië. Gisteren werd bekend dat de omvang van de mogelijke reserves in dit Braziliaanse TUPI-gebied worden geschat op 33 miljard vaten. Dit gebied, op 200 kilometer uit de kust van Brazilië, zou daarmee in grootte het derde olieveld ter wereld kunnen worden, na de velden in Saoedi-Arabië en Koeweit. De beurskoersen van de betrokken maatschappijen – Petrobras (45%), BG Group (30%) en Repsol (25%) – schoten gisteren omhoog. In het geval van de BG Group werd daarmee ons koersdoel gepasseerd. Omdat de melding van gisteren op zichzelf geen nieuwe olievondst inhield en de prima groeivooruitzichten ook ruimschoots in de huidige beurskoers tot uitdrukking komen, verlagen wij onze opinie naar Houden. Ons advies is om winst te nemen. Wij blijven wel optimistisch over dit aandeel en zouden bij een eventuele terugval in de koers toch weer belangstelling kunnen krijgen.

Johnson & Johnson presenteert solide resultaten

Het grootste gediversifieerde farmacieconcern ter wereld Johnson & Johnson (USD 65,65 – Houden) maakte een 8% hogere kwartaalomzet en een 9% hogere winst per aandeel bekend over het eerste kwartaal. De resultaten waren nog iets beter dan verwacht, maar valutakoersen leverden wel een belangrijke bijdrage aan de groei. Over heel 2008 rekent Johnson & Johnson op een winst per aandeel van USD 4,40 tot 4,45. Sommige activiteiten van het concern, zoals op het gebied van stents, blijven echter zorgelijk en Johnson & Johnson mist ook nieuwe bronnen voor winstgroei. Wij blijven daarom bij onze neutrale visie op dit aandeel.

Opinie AstraZeneca verhoogd naar Kopen

Gisteren heeft AstraZeneca (GBp 2128 => opinie verhoogd naar Kopen) overeenstemming bereikt met de producent van generieke medicijnen Ranbaxy over Nexium, haar voornaamste geneesmiddel met een jaaromzet van USD 5 miljard in 2007 en goed voor 60% van de totale omzet. De overeenkomst moet nog worden goedgekeurd door de FTC en de Amerikaanse justitie. Voor AstraZeneca is dit een enorme opluchting, omdat Nexium nu tot 2014 beschermd lijkt. Overigens loopt er ook nog een geschil met Teva over dit product en is ook Seroquel, een ander belangrijk medicijn van AstraZeneca, nog niet vrij van dreiging. Het concern heeft vorig jaar duidelijk te veel betaald voor de acquisitie van MedImmune, sedertdien heeft de aandelenkoers het slecht gedaan. Met de overeenstemming rond Nexium krijgt AstraZeneca echter de tijd om aan de slecht gevulde pijplijn te gaan werken en kan ook het lopende herstructureringsprogramma vruchten gaan afwerpen.

Dit bulletin is samengesteld door W. Fonteine, hoofd Beleggingsbeleid en Advies van ABN AMRO Investment Advisory Centre Nederland. De informatie is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De samensteller heeft een persoonlijk belang in aandelen Royal Dutch Shell en geen persoonlijke belangen in de overige genoemde aandelen.Zijn beloning staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met de specifieke aanbevelingen of standpunten in dit rapport. Voor meer informatie over de achtergronden van onze opinies verwijzen wij u naar www.abnamro.nl/nl/beleggen/opiniesanalyses/overzicht.html De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Opinies en koersdoelen in de ABN AMRO Beurstrends worden afgegeven met een beleggingshorizon van 6 tot 12 maanden.