Economisch woordenboek

Definitie: EBITDA

Afkorting van earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation ofwel winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en herwaarderingen.

'ebitda'-winst is tegenwoordig een populaire term . Vooral bedrijven die sterk onder de economische tegenwind zuchten, spreken in hun presentaties lovend over hun gestegen ebitda-resultaat.

EBITDA is in feite het ouderwetse (bruto) bedrijfsresultaat? Ebitda is een uit de VS overgewaaid modewoord. Operationele winst is een andere bekende term die de lading prima dekt.

Kern van het begrip ebitda is dat het, anders dan nettowinst, een goede graadmeter zou zijn voor de operationele gang van zaken. Wat heb je omgezet en wat zijn de direct daaraan verbonden kosten? Voorbeelden zijn lonen, huur van kantoor of winkelpand en inkoop van grondstoffen.

De rente daarentegen heeft betrekking op hoe je je zaken financiert, en is niet direct gekoppeld aan de vraag of je veel of weinig verkoopt. Dit geldt ook voor de posten afschrijvingen en herwaarderingen. Een post als afschrijvingen is vooral een boekhoudkundig foefje om de kosten van investeringen over meerdere jaren uit te smeren. Als je bijvoorbeeld een kantoorpand koopt, hoop je daar een flink aantal jaren plezier van te hebben. Het is dus geen eenmalig verlies en het zou daarom onzinnig zijn om die kosten alleen in het jaar van aanschaf volledig ten laste van de winst te boeken.

Allemaal waar, maar dat neemt niet weg dat al die kosten wel ooit moeten worden betaald. KPN kan telefoontikken verkopen wat het wil, maar als die opbrengsten amper opwegen tegen de astronomische bedragen die KPN elk jaar aan rente moet betalen, gaat de stekker er wel een keer uit.

Voor afschrijvingen en herwaarderingen geldt hetzelfde. Neem bijvoorbeeld het kantoor dat je vijf jaar geleden hebt gekocht. Is dat pand nog wel evenveel waard als toen en is er achteraf gezien niet te veel voor betaald? Die vraag blijft altijd actueel.

Meer nog dan afschrijvingen stonden in 2001 afwaarderingen van goodwill centraal. Ex-beurslievelingen als KPN en Numico hebben al aangekondigd vele miljarden extra op de waarde van hun buitenlandse dochters af te boeken. Allemaal kosten die in de ebitda niét, maar in de nettowinst cijfers wél naar boven komen.

Terug naar overzicht